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10月8日晚,福田汽車對外發(fā)布公告稱,擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌,轉(zhuǎn)讓全資子公司北京寶沃汽車有限公司(以下簡稱寶沃汽車)67%股權(quán)。 福田出讓寶沃股份的真實目的是什么?為什么此次掛牌轉(zhuǎn)讓股份是67%?作為福田投資運營的獨立品牌,寶沃吸引新合作的價值是什么?未來福田的發(fā)展規(guī)劃是什么?這些問題是此次寶沃掛牌轉(zhuǎn)讓股份背后縈繞所有人的問題,通過一系列采訪,將一步步接近這些疑問。
出讓股份的思考
2018年9月,福田在半年財報中公布了未來規(guī)劃,其中一條并不起眼的信息透露了福田未來的戰(zhàn)略部署:“根據(jù)發(fā)展規(guī)劃,福田將加大合資合作力度,引入戰(zhàn)略投資者,組建獨立法人公司,進入資本運作,加快非主營、虧損業(yè)務(wù)和無效資產(chǎn)的重組和改革調(diào)整?!弊鳛楠毩⑼顿Y版塊,這段描述被輿論認為是福田首次對旗下乘用車業(yè)務(wù)寶沃未來發(fā)展做出回應(yīng)。
資料顯示,福田目前旗下業(yè)務(wù)包括商用車、乘用車與金融業(yè)務(wù)。寶沃汽車是福田在乘用車業(yè)務(wù)投資的重要版塊。作為寶沃全資投資者,福田從2008年起通過多次注資、建廠等戰(zhàn)略支持,幫助寶沃汽車建立了獨立運營的管理團隊。2015年開始,寶沃通過3年時間建立起正向整車開發(fā)與生產(chǎn)能力,并且擁有傳統(tǒng)能源與新能源整車生產(chǎn)雙資質(zhì),在全國形成健全的銷售渠道。
在輿論看來,按照傳統(tǒng)汽車發(fā)展思路,3年時間寶沃基本完成了一家整車乘用車企的體系建設(shè),接下來需要在產(chǎn)品銷售、終端渠道建設(shè)方面繼續(xù)發(fā)展。此時作為投資者,福田為寶沃尋找新的合作伙伴,讓人有了多重揣測。
“在中國汽車市場大環(huán)境進入微增長甚至零增長時代,伴隨零部件與政策的開放,新誕生的傳統(tǒng)車企的發(fā)展不能再按照傳統(tǒng)的模式發(fā)展”,10月5日,相關(guān)汽車風(fēng)投人士認為,“車企需要更開放的合作方式,增強企業(yè)發(fā)展活力,加快發(fā)展效率。”
通過梳理發(fā)現(xiàn),近兩年來,中國汽車行業(yè)誕生新汽車企業(yè)不下100家,其中正式進入運營研發(fā)階段的企業(yè)約50家。這些車企在資本、生產(chǎn)研發(fā)、渠道布局等各方面都形成了開放發(fā)展的思路,企業(yè)發(fā)展效率得到了大幅提高。
相比之下,作為寶沃的獨立投資者,福田過去投入寶沃資金多達數(shù)百億元。但按照傳統(tǒng)車企發(fā)展規(guī)劃,僅在新車平臺研發(fā)、建廠等基礎(chǔ)領(lǐng)域就耗資巨大,而福田另外一條主業(yè)務(wù)商用車也占據(jù)較大的投入份額。未來寶沃的發(fā)展需要在渠道建設(shè)、產(chǎn)品體系擴大等方面繼續(xù)加大投入,作為投資主體,福田需要通過轉(zhuǎn)讓股份,吸引新的合作者一同推動寶沃發(fā)展效率,這是此次福田掛牌轉(zhuǎn)讓寶沃股權(quán)的核心因素。
為什么是67%
與近期其他傳統(tǒng)車企吸引新合作者形式不同,此次福田掛牌轉(zhuǎn)讓寶沃股份為何高達67%?輿論不禁提出疑問,福田是否變向“賣了”寶沃?
據(jù)了解,目前福田以寶沃投資方的身份出現(xiàn),乘用車業(yè)務(wù)選擇獨立經(jīng)營管理。專家指出:“將新業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)區(qū)分,以投資身份培育未來新領(lǐng)域是很多工業(yè)企業(yè)的做法?!?/span>
一直以來,汽車企業(yè)投資收益與公司直接盈利都沒有直接關(guān)系,以大眾集團為例,從進入中國市場開始,由于受限權(quán)益法核算,致使大眾品牌的中國合資企業(yè)均未納入大眾集團全球的收入與利潤。因此,企業(yè)更看重的是品牌的長遠發(fā)展,經(jīng)營情況的好壞并不決定企業(yè)主營業(yè)務(wù)的優(yōu)劣。
“福田作為寶沃的獨立投資者,本身并沒有直接參與管理寶沃日常發(fā)展”,對于福田出讓67%股份,相關(guān)人士分析認為,“轉(zhuǎn)讓更多股份與福田戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)聯(lián),此舉既開放了寶沃的投資環(huán)境,同時也對自身主業(yè)發(fā)展提高了預(yù)期,是福田釋放重點推動商用車主業(yè)的一大信號?!?/span>
數(shù)據(jù)顯示,2018年上半年,福田毛利潤率、商用車業(yè)務(wù)與汽車金融領(lǐng)域都在有所增幅。相關(guān)證券分析人士認為:“這得益于福田在商用車領(lǐng)域的經(jīng)營利潤提升與單車結(jié)構(gòu)成本降低”。福田此次在財報中也提出企業(yè)發(fā)展將由“原來的規(guī)?;l(fā)展向企業(yè)精益化生產(chǎn)轉(zhuǎn)變”。
目前,寶沃汽車擁有傳統(tǒng)汽車與新能源雙重資質(zhì),在中國已經(jīng)建成整車與發(fā)動機生產(chǎn)工廠,擁有完整的研發(fā)生產(chǎn)能力。另外,相比新造車企業(yè),寶沃擁有完整的銷售渠道與品牌。采訪中了解到,隨著寶沃銷售團隊的下探,近幾個月寶沃產(chǎn)品終端銷量得到快速增長,尤其是BX5等車型增長幅度十分突出。這些都是吸引新合作伙伴的重要價值,也是未來新合作者注資后寶沃重點發(fā)力布局的環(huán)節(jié)。
福田戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型:做強商用車,開放乘用車
數(shù)據(jù)顯示,2018年1-6月,福田上半年在汽車領(lǐng)域銷量達到278671輛,從二季度開始,福田商用車銷量出現(xiàn)20%左右的增長。
據(jù)了解,今年二季度銷量的有效改善得益于后續(xù)在推出的產(chǎn)品陸續(xù)到位與內(nèi)部整合能力提升。隨著內(nèi)部調(diào)整與產(chǎn)品放量,商用車領(lǐng)域的二季度已同比增量超過20%。但對于福田而言,未來隨著后續(xù)產(chǎn)品的陸續(xù)升級,福田在商用車市場占有率還將得到進一步提升,也正是得益于銷量的有質(zhì)增長,讓福田對未來商用車業(yè)務(wù)發(fā)展增添了極大的信心。
采訪中證券人士表示,作為中國最大的商用車企之一,福田正通過調(diào)整加強內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化,未來的發(fā)展目標(biāo)將從此前的規(guī)模型企業(yè)向“高盈利型企業(yè)”轉(zhuǎn)變。
據(jù)了解,福田已經(jīng)制定了“三年行動計劃”,確立了戰(zhàn)略方向,堅持商乘并舉,商用車第一品牌不動搖,商用車定位于城市及干線物流產(chǎn)品和服務(wù)綜合方案供應(yīng)商,乘用車中高端市場突破與大發(fā)展。以高質(zhì)量發(fā)展為主線,聚焦價值,精益運營,從規(guī)模擴張型發(fā)展模式向精益式價值增長型轉(zhuǎn)變。本著“有所為有所不為”的原則,大力發(fā)展主營業(yè)務(wù),突出重卡、輕卡、VAN、皮卡等,加快非主營、虧損業(yè)務(wù)的改革調(diào)整,顯著提高資產(chǎn)利用效率,提高盈利能力,實現(xiàn)有價值有質(zhì)量地增長。
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