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42.6億收購關聯交易對象
自今年2014年4月15日停牌以來,足足等了五個多星期的時間,宇通客車終于在2014年5月22日復牌,并且公布了資產注入的消息.根據宇通客車發(fā)布的相關公告顯示,其擬采取發(fā)行股份加支付現金的方式,購買大股東宇通集團、猛獅客車(宇通集團全資子公司)合計持有的鄭州精益達汽車零部件有限公司(下稱精益達)100%股權,本次交易作價約42.6億元.
其中,宇通客車擬以發(fā)行股份方式購買精益達85%股權,以支付現金方式購買剩余15%股權.據公告顯示,宇通集團持有精益達71.84%股權,猛獅客車持股比例為28.16%.宇通客車將分別按照宇通集團、猛獅客車各自持有精益達股權的比例,向二者各發(fā)行股份約16177.1萬股和6341.56萬股,并分別支付現金約4.59億元和1.8億元,以購買標的資產.
據記者了解,精益達主營業(yè)務為汽車零部件的生產與銷售,主要產品為車橋、懸架、線束、吸塑件、艙門等,是汽車零部件行業(yè)具有創(chuàng)新能力的專業(yè)供應商.目前,精益達已建立底盤零部件、電氣、電子、化工等七個業(yè)務事業(yè)部板塊,產品遠銷古巴、俄羅斯、伊朗、沙特等地.
至于為何收購精益達,宇通客車給出的解釋為,本次重組緣于其在2012年實施配股時,作為規(guī)范關聯交易的措施之一,宇通集團承諾在2014年年底前完成客車零部件業(yè)務的整合并注入宇通客車.而通過本次重組,宇通集團和猛獅客車將精益達100%股權注入宇通客車,精益達將成為宇通客車的全資子公司,其所有業(yè)務將納入宇通客車合并范圍,宇通客車與宇通集團及其下屬公司的關聯交易將大幅減少.
其實,精益達與其控股子公司科林空調一直與宇通客車存在大量的關聯交易.根據后者在2014年3月下旬發(fā)布的關于2014年度日常關聯交易預計的公告顯示,宇通客車在關聯采購、材料銷售、整車銷售以及提供勞務等方面,與上述兩公司存在關聯交易.
數據顯示,2013年,宇通客車的關聯采購交易額約為31.37億元,其中上述兩家公司共計31.06億元,占比99%.而2014年預計關聯采購為39.89億元,上述兩家合計為39.6億,占比99.27%.而在材料銷售方面,上述兩家公司在宇通客車關聯交易的額度中,占比也超過了70%.
收購對象精益達增值近5倍
宇通客車獲得資產注入之所以引起極大關注,除了減少關聯交易的目的外,更在于其開出的42.6億元的驚人價碼.
精益達這家成立于2009年末的公司,成立時注冊資金為1億元,宇通集團與猛獅客車的股權占比分別為50.72%、49.28%.隨后,精益達分別于2011年2月、2012年12月以及2014年4月經歷了3次增資,精益達的注冊資本也隨之變更為5.27億元.根據公告顯示,目前精益達的審計、評估工作尚未完成.根據精益達的財務數據顯示,截至2014年4月末,其資產總額為21.74億元,凈資產為7.53億元.
而宇通客車按照其預估值42.6億元完成交易,這也就意味其增值率達到了465.65%,增值近5倍.對此,記者聯系了宇通客車證券部門,但其工作人員告訴記者,相關人士在外出差,需要到下周才能回復記者的采訪.但這并不妨礙從市場角度來分析.數據顯示,精益達2013年全年和2014年前4個月分別實現營業(yè)收入32.30億元和7.27億元,凈利潤分別為4.91億元和6224萬元.
某證券機構分析師表示,精益達盈利能力出色,近3年的凈利潤率達到15%左右的水平,而宇通客車2013年凈利潤率為8.2%,很顯然精益達盈利能力高于上市公司,注入后上市公司盈利能力將提升.
而對于精益達的控股子公司科林空調而言,其盈利能力也較為出色,僅今年前4個月,其凈利潤就達到了2104.69萬元.并且,其還在今年2月份與海立集團上海日立簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,而合作的主要領域為新能源汽車的空調.
鑒于此,有市場機構認為精益達資產質量較為優(yōu)秀,尤其在客車底盤技術以及汽車空調方面具備良好的競爭力,其注入上市公司之后,宇通客車對于上游的掌控力進一步增強,供應鏈體系更加具備優(yōu)勢.所以,不少機構認為42.6億元是一個較為合理的價格.
但有不少人似乎對此持不同意見.僅復牌當日,股價就下挫了6.39%,其后幾天也一直處于不溫不火的狀態(tài).對此,有分析人士表明,股價下跌盡管有其停牌期間大盤行情不好的成分在其中,但也能在一定程度上說明市場的態(tài)度.
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